Aggiornamento mensile DASHBOARD post-referendum

Appuntamento mensile con l’aggiornamento della Dashboard con il segnale macro e lo Score per area.

Archiviato il referendum italiano prima di commentare i dati ricordiamo (come in occasione della Brexit e delle elezioni americane) che 

Ricordiamo che l’asset allocation è determinata ESCLUSIVAMENTE dal nostro segnale che si basa sull’analisi macroeconomica delle aree geografiche e sulla posizione ciclica/stress dei mercati.
Se un evento economico/politico dovesse produrre degli effetti il nostro sistema li segnalerà e solo in quel momento si procederà alla variazione dell’asset allocation dei portafogli.

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Passando all’analisi della Dashboard segnaliamo che si assiste ad un generalizzato miglioramento rispetto allo scorso mese. Rimangono positivi i mercati emergenti, gli Stati Uniti (miglioramento anche del segnale macroeconomico) e migliora ulteriormente dell’area europea. Unica nota stonata l’Italia che rimane il fanalino di coda (per il momento).

dashboard-08-12-2016

Ne consegue che i portafogli modello dal 09/12/2016 sono così composti:

  • 18% bond
  • 27% azionario Usa
  • 27% azionario Europa
  • 28% azionario globale

Nei prossimi giorni pubblicheremo l’aggiornamento dei portafogli modello.
Nel frattempo buona lettura e buon investimento a tutti.

Metodologia

Per la costruzione dei portafogli modello (trattandosi di casi di studio) vengono considerate solo le seguenti aree:

  • Globale (peso massimo 40%)
  • Usa (peso massimo 30%)
  • Europa (peso massimo 30%)

Nella Dashboard vengono riportati anche i dati relativi ad alcuni singoli paesi europei ed emergenti.

Ad ogni area geografica/paese viene assegnato un punteggio (score) che va da 0 a 100 e che altro non è che la sommatoria dei punti assegnati ad ogni indicatore da noi monitorato:

  • 50 punti agli indicatori macro (Composite Leading Indicators 30 + Premio al Rischio 20)
  • da 10 a 30 punti alla posizione ciclica del mercato azionario di riferimento. Viene considerata la posizione ciclica a lungo termine (trimestrale) al fine di individuare il trend di medio-lungo del mercato. Per rendere più significativo il segnale il punteggio è ora pesato in base alla forza del trend in atto.
  • 10 punti al segnale sulla leva finanziaria (Margin debt rettificato)
  • 10 punti all’indicatore sullo Stress dei mercati

Un punteggio pari o superiore a 50 indica una condizione potenzialmente profittevole per l’investimento azionario (economia in espansione e sentiment del mercato in miglioramento).

Le celle con un valore pari o superiore a 50 sono evidenziate in verde chiaro, mentre la barra verde scuro al suo interno ne indica la forza.

La colonna con evidenziata l’indicazione POSITIVO o NEGATIVO si riferisce solo al segnale macroeconomico. Una discrepanza tra segnale macro e score può indicare anomalie che devono essere monitorate.
Per es un segnale macro di NEGATIVO accompagnato da uno score pari o maggiore di 50 significa che il mercato è sostenuto principalmente dalla posizione ciclica del mercato finanziario. Questo potrebbe preludere ad un’inversione al ribasso dei mercati qualora il segnale macroeconomico negativo seguisse un precedente segnale positivo o  viceversa qualora fosse parte di una lunga sequenza di segnali macro negativi uno score sopra 50 potrebbe indicare una svolta al rialzo dei mercati nel tentativo di anticipare notizie positive sul lato economico.

PS il valore di 50 utilizzato come spartiacque deriva dallo studio di quanto si è verificato in passato. Nulla vieta di considerare valori superiori (come per es 60) al fine di avere un segnale più solido e meno soggetto a falsi segnali. Il rovescio della medaglia sarebbe però quello di prendere atto della svolta positiva tardi o di quella negativa troppo in anticipo.


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