Aggiornamento Premio al Rischio

 

Aggiornamento dell’indicatore Risk Premium (clicca qui per la spiegazione).

La condizione per l’investimento azionario è che rendimento atteso sia superiore a quello offerto dall’investimento free risk e per verificarlo prenderemo in esame le seguenti due variabili:

–          gli utili attesi sulle aziende che compongo l’indice S&P500
–          il rendimento dei titoli di stato americani a 10 anni

Per rendere facile la lettura abbiamo trasformato il tutto in un grafico convertendo il differenziale tra utili attesi sul mercato azionario americano e del titolo di stato a 10 anni americano in punti dell’indice dell’ S&P500 e che abbiamo poi sottratto all’indice stesso. In questo modo abbiamo ottenuto un indice azionario rettificato per il premio al rischio.

Nel grafico confrontiamo l’indice azionario americano (linea blu)  con il differenziale tra l’indice S&P500 e la ns versione rettificata (l’area rossa). E’ evidente che quanto il differenziale è positivo (situazione in cui il rendimento atteso dai mercati azionari superiore al tasso free risk) l’indice è in rialzo, viceversa quando il differenziale è negativo.

L’area azzurra (che chiameremo Risk Premium 2.0) è il differenziale ricalcolato per tenere in considerazione altre due variabili (massa monetaria M2 e inflazione).  Il motivo di tale ulteriore rielaborazione risiede nella ns convinzione che la politica monetaria ultra espansiva abbia modificato le regole del gioco e che quindi sia necessario tenerne conto.

premium risk 2.0   13 05 2014

Al momento il Premio al Rischio è positivo e in rialzo rispetto ai precedenti post.

Ne deriva che l’azionario è da preferire all’investimento free risk (titolo di stato a 10 anni) in termini di ritorno atteso.

 

In attesa del prossimo aggiornamento auguriamo un buon investimento a tutti.

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Mauro Pizzini

Consulente finanziario da diversi anni svolge la propria professione in un istituto bancario del Nord Italia. Iscritto albo dei promotori finanziari ha conseguito la certificazione Efa (European Financial Advisor) nel 2009 ed Efp (European Financial Planner) nel 2015. Premiato come Top Specialist ai Pfawards 2016 collabora con la rivista Investors (http://www.investors-mag.it).

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