Il P/E Shiller da un altro punto di vista.

Uno degli indicatori più seguiti per misurare la convenienza del mercato azionario è il P/E Shiller (qui potete trovare informazioni circa la metodologia di calcolo)

Per avere una visione alternativa abbiamo deciso di calcolarne una personalissima versione sostituendo all’indice S&P500 lo stesso indice rettificato per il premio al rischio. Il motivo di tale scelta è presto detto. A nostro avviso non è saggio confrontare il semplice andamento del p/e senza tenere in considerazione il rendimento dell’investimento free risk (nel nostro caso il tasso a 10 del treasury). Noterete che nella nostra rivisitazione il livello è inferiore a quello raggiunto nelle crisi del 2000 e del 2007 . Per rendere più facile la lettura del dato ho evidenziato in azzurro i periodi in cui l’indicatore sconsiglia l’investimento nel mercato azionario americano in quanto troppo caro. Esso si verifica quando l’indicatore è sopra una certa soglia o vira al ribasso (situazione evidenziata dall’incrocio di due medie mobili).

Clicca sull’immagine per ingrandirla.

PE risk premium 15022014

La differenza nella metodologia di calcolo è evidente se confrontiamo l’andamento del P/E risk premium con quello dell’indice P/E Shiller.

p-e shiller

Al momento il nostro indicatore è al di sotto del livello di allerta.

Saluti e buon investimento a tutti !!!


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